yiqicao17c@gmail.com

还以纸尿裤为例，商家一般会铺三种渠道，一是传统电商，价格透明、竞争激烈，通常是大品牌的主场，新兴中小品牌难以冒出；二是大卖场，一般有比较固化的采销壁垒，且毛利率较低；三是线下母婴店，客流量是个问题。像重庆百亚这种拟上市公司，线上渠道占比大概10%，更多是铺永辉超市等区域性的线下渠道（其老板语）。

作为一种金融工具，杠杆在经济金融活动中可发挥以小搏大的作用，其本身并无好坏之分。能够合理利用杠杆来获得发展，本身是一个经济体金融发展程度、信用发展程度的重要标志。因此，从这个角度看，保持经济的增长离不开杠杆的撬动。我国正处在经济新旧动能转换的关键期，在预期不确定的背景下，市场主体投资意愿会在一定程度上摇摆不定，这是正常反应。尤其是当前中国经济面临着较大的下行压力，为避免经济下滑出现失速风险，以信用扩张为支撑的宏观杠杆率仍有继续适度上升的必要和空间。2008~2016年宏观杠杆率曾经以平均每年12个百分点左右的速度急剧攀升（2009年宏观杠杆率升幅高达31个百分点）。在目前稳增长的形势下，这种“疯狂”的局面显然难以重现，也不应重现。在当下及未来较长一段时期，我们需要做的是对宏观杠杆率的适度上升保持容忍。

这不是一顶普通的绿帽子，是一顶带着感情的绿帽子。按照特朗普网站的说法，我们发誓要让美国农民再次强大，今天你订购了这种绿帽子，就是在支持美国农民。还真没别说，经过这种忽悠，加上特朗普亲自推销加持，绿帽子很快就脱销了，想继续买绿帽子的，还得先排队等一段时间。

2019/5/9深交所创业板东北证券31中海油能源发展股份有限公司2019/5/16上交所主板中金公司32江苏卓胜微电子股份有限公司2019/5/16深交所创业板中金公司33三只松鼠股份有限公司2019/5/16深交所创业板中金公司34宏和电子材料科技股份有限公司

责任编辑：张义凌瑞达期货：USDA报告利多 郑棉高开上行国内盘面：周五郑棉1901合约增仓增量，期价冲高至17000元/吨关口后小幅回落；当日期价收于16800元/吨，较上一交易日上涨了0.93%，持仓量增加28436手至569272手，成交量约为57.40万手。棉纱期货1810合约期价报收24995元/吨，持仓量为3788手，成交量为7960手。

就A股而言，由于国外资金通过深股通、沪股通可以投资到A股市场，因此A股市场与海外市场有一定资金面上的联动性。但在国内降税清费、刺激消费、加大基建投资等一系列积极财政政策作用下，中国经济韧性仍然较强。具体操作上，在估值更合理情况下，前期跌幅较大的价值股和回调到位的白马股值得持有。